Warren Buffett divulgou sua carta anual aos acionistas no sábado. Eu li rapidamente, como parte do meu trabalho na edição atualizada e revisada do meu e-book gratuito, Warren Buffett prevê o futuro (que você pode baixe aqui .)
Havia algumas conclusões convincentes na carta, incluindo como Buffett adotou alguns de seus maiores erros.
Mas, depois de um ou dois dias de retrospectiva, percebo agora que perdi algo que esperava ver - três coisas, na verdade - porque Buffett nunca as mencionou. E a verdade é que eles são impressionantes por sua ausência.
1. Hum, a pandemia?
A carta de Buffett tem 7.218 palavras, mas como Katherine Chiglinsky de Bloomberg apontou, quase não há uma palavra sobre o maior desenvolvimento global do ano passado: a pandemia Covid-19.
Na verdade, o termo 'COVID-19' aparece apenas uma vez, e apenas como uma reflexão tardia, descrevendo como uma das empresas subordinadas da Berkshire, Nebraska Furniture Mart, estabeleceu um recorde de vendas em 2020 ('apesar de ... fechar ... para mais de seis semanas por causa do COVID-19. ')
Além disso: Pandemia? Coronavírus? Máscaras? Vacinas? Medicação? Pharma?
Nenhuma dessas palavras é mencionada. Na verdade, mesmo quando Buffett descreve como a Berkshire teve que abandonar sua reunião anual e se tornar totalmente virtual no ano passado, e descreve os planos de fazê-lo novamente este ano (em Los Angeles, não em Omaha), ele consegue fazer isso sem nunca mencionar o razão pela qual a coisa toda foi derrubada para começar.
Ainda mais estranho: Buffett mal menciona a pandemia, mesmo no contexto de seu grande MEA culpa na carta, mais de uma redução de US $ 11 bilhões que a Berkshire teve de assumir como resultado do desempenho da Precision Castparts.
A Precision Castparts fabrica equipamentos para empresas aeroespaciais e de energia e, como assinala Chiglinsky, um dos principais motivos do seu desempenho inferior no ano passado foi a redução da demanda durante a pandemia.
Mas, exceto por uma breve e rápida menção de 'desenvolvimentos adversos em toda a indústria aeroespacial, a fonte de clientes mais importante da PCC', é isso. Buffett não toca no assunto.
2. O clima político?
Aqui está a próxima coisa que não aparece: o clima político dos EUA. Não que isso seja exatamente o que você esperava que fosse a carta, mas é impressionante não mencionar isso - a eleição presidencial de 2020, os protestos por justiça racial que eclodiram em todo o país durante os últimos 12 meses, e a insurreição de 6 de janeiro no Capitólio dos Estados Unidos.
Na verdade, não sei o que fazer com o silêncio, mesmo quando parece que seria relevante. Por exemplo, não há nada sobre os riscos enfrentados pelas seguradoras, ou o contexto da propriedade de 5,4 por cento da Berkshire na Apple - digamos, 'a coalizão de procuradores-gerais do estado, junto com o Departamento de Justiça dos Estados Unidos', que supostamente 'tomaram a primeira passos para lançar uma investigação antitruste da Apple. '
Isso é um pouco diferente para Buffett, que não se manteve quieto em relação à política no início de sua carreira.
Por exemplo, em 2008, ele endossou Barack Obama para presidente e fez contribuições; naquele ano, ele disse que usou a palavra 'lobotomia' para explicar o que seria necessário para apoiar o oponente republicano de Obama, o senador John McCain.
Buffett endossou Obama novamente em 2012, apoiou Hillary Clinton em 2016 e criticou o então candidato Donald Trump por não divulgar suas declarações de impostos. Mas desta vez - não apenas na carta, lembra, mas durante todo o ano? Silêncio na política.
Vale ressaltar que Buffett tem muita perspectiva, politicamente falando. Como ele disse em 2017, ele viveu com menos de 15 dos então 45 presidentes (faça isso 16 de 46 agora), e negociou com todos os presidentes desde FDR.
'O primeiro foi [o presidente Herbert] Hoover', Buffett disse à CNBC em 2017. 'Eu tinha apenas 2 anos quando ele saiu, então não tinha começado a trabalhar naquela época. Mas Roosevelt foi o próximo. E comprei ações com ele, embora meu pai pensasse que seria o fim do mundo quando ele foi eleito.
3. Sucessão
Um ano atrás, Buffett falou sobre uma questão candente na Berkshire: quem vai assumir quando ele e Charlie Munger não puderem mais dirigir a empresa?
'Charlie e eu entramos na zona de urgência há muito tempo', Buffett reconheceu então, quando ele tinha 89 e Munger, 96. 'Isso não é exatamente uma boa notícia para nós. Mas os acionistas da Berkshire não precisam se preocupar. Sua empresa está 100% preparada para nossa partida. '
Como você, eu e todas as outras almas vivas, Buffett e Munger estão agora um ano mais velhos.
Como resultado, Buffett disse no ano passado que planejava dar 'mais exposição' aos dois sucessores mais prováveis: Ajit Jain e Greg Abel, que administram as partes seguradoras e não seguradoras da Berkshire, respectivamente.
O plano era que eles se juntassem a Buffett e Munger no palco da reunião anual, mas é claro que a reunião não saiu exatamente de acordo com o planejado. Nem Jain nem Munger estavam lá.
Abel sentou-se à mesa ao lado de Buffett no auditório, mas ele realmente não falou muito.
Bem, eu não esperaria que Buffett repetisse tudo literalmente do ano passado - mas, na verdade, a questão da sucessão dificilmente apareceu na carta deste ano, exceto por Buffett prometer que neste ano, todos os quatro estarão no estrado em Los Angeles.
“Nossos outros vice-presidentes de valor inestimável, Ajit Jain e Greg Abel, estarão conosco para responder a perguntas relacionadas a seus domínios”, escreveu ele.
Devemos interpretar alguma coisa nessas omissões? Ainda não sei. Mas agora que dei um passo para trás e vi que eles não estão aqui, não posso deixar de não vê-los.
(Não se esqueça do e-book gratuito, Warren Buffett prevê o futuro . Você pode pegue a edição atual aqui , de graça.)
