Esta é uma história sobre a American Airlines, US $ 10 bilhões, e uma lição para todos os líderes empresariais.
É o tipo de coisa que cubro no meu e-book gratuito Classe Executiva de Voo: 12 Regras para Líderes das Companhias Aéreas dos EUA , que você pode baixe aqui .
Resumindo, você gostaria de pensar que entende em que negócio está, não é? Bem, os desenvolvimentos nos últimos 12 meses mostraram que a American Airlines (e, nesse caso, a United e algumas outras) na verdade têm um negócio muito lucrativo, além de simplesmente transportar pessoas do ponto A ao ponto B.
É algo que os estranhos podem não ter entendido e que, até recentemente, as companhias aéreas não estavam ansiosas para discutir em detalhes.
Quarenta anos em formação
Suponho que a história comece em 1981, quando a American Airlines lançou o que se tornou o segundo programa de passageiro frequente: AAdvantage.
A própria companhia aérea tinha mais de 50 anos naquela época, e você pode agradecer a desregulamentação dos anos 1970 e o aumento da competição entre as companhias aéreas para o desenvolvimento do programa. O AAdvantage cresceu junto com as oportunidades nas décadas seguintes.
Então, alguns anos atrás, um analista chamado Joseph DeNardi começou a tentar colocar uma etiqueta de preço no AAdvantage, junto com todos os programas de passageiro frequente de outras companhias aéreas, argumentando que eles eram tão valiosos que as companhias aéreas deveriam considerá-los como entidades separadas.
Na verdade, DeNardi calculou que as companhias aéreas provavelmente geraram bilhões em 'receitas de marketing' com a venda de pontos de passageiro frequente aos bancos, para que esses bancos pudessem usá-los para atrair clientes a usar cartões de crédito.
Ele calculou que a American Airlines poderia ter ganho US $ 1,15 bilhão com esses programas no primeiro semestre de 2018, liderando o setor. A United Airlines ganhou US $ 962 milhões no mesmo período, ele supôs; Delta: $ 805 milhões. E assim por diante, por meio das companhias aéreas menores.
Enfrentando verdades brutais
Isso surgiu em ligações com executivos de companhias aéreas na época, incluindo o CEO da American Airlines, Doug Parker. Digamos que as companhias aéreas discordem da premissa.
Mas então veio a pandemia e a desaceleração global das viagens aéreas, o momento mais desafiador do setor que se tem memória e uma oportunidade de enfrentar algumas verdades brutais.
Esta semana, aprendemos mais sobre um deles, quando a American Airlines de fato colocou um preço implícito no AAdvantage: anunciou planos de fechar US $ 7,5 bilhões em financiamentos, na forma de títulos e empréstimos alavancados, apoiados pelo programa de fidelidade.
Poucos dias depois, havia tanta demanda, aparentemente, que a American Airlines revisou seu arquivamento com a Securities and Exchange Commission para refletir que aumentou a transação para US $ 10 bilhões.
Vale nada:
- Primeiro, toda a capitalização de mercado da American Airlines na sexta-feira era inferior a US $ 15 bilhões
- Em segundo lugar, a American Airlines criou uma 'empresa recém-formada isenta das Ilhas Cayman', AAdvantage Loyalty IP Ltd., como parte deste negócio
- Terceiro, americano Apresentação para investidores AAdvantage , que teve de registrar na SEC, revela que a companhia aérea faturou quase US $ 6 bilhões em 'vendas pro forma em dinheiro' como resultado do programa AAdvantage em 2019
Eu digo novamente: Estude as companhias aéreas
Pedi à American Airlines mais contexto sobre tudo isso. A empresa se recusou a compartilhar mais nada, citando o fato de que o negócio ainda não foi fechado, e observou que Parker fará uma apresentação na J.P. Morgan Industrials Conference na segunda-feira.
Independentemente disso, o objetivo aqui não é avaliar se a American definiu o preço correto para seu programa de fidelidade após 40 anos. Em vez disso, como sempre, é descobrir as lições para líderes de negócios em todos os setores que você pode encontrar estudando as companhias aéreas.
Aqui, acho que a lição é existencial. Suspeito que muitos donos de empresas perceberiam, se fossem induzidos a pensar profundamente, que na verdade desenvolveram atividades paralelas mais lucrativas do que o que originalmente pretendiam fazer no mundo dos negócios.
É uma boa notícia, na verdade: qual é o ativo que você criou, ou o modelo de negócios que você criou, que realmente supera o que você fez no negócio em primeiro lugar?
Responda a isso e você poderá encontrar um bem valioso que nem sabia que tinha.
Como um lembrete, o e-book gratuito é Classe Executiva de Voo: 12 Regras para Líderes das Companhias Aéreas dos EUA .
