O retorno sobre o investimento (ROI) é um índice financeiro que visa medir o benefício obtido com um investimento. O tempo geralmente é essencial nessa medição, porque leva tempo para que um investimento concretize um benefício. Um cálculo de ROI pode ser ilustrado pela compra e venda subsequente de uma casa. Vamos supor a compra em dinheiro de uma residência por $ 100.000. A casa é mantida por 10 anos e então vendida por $ 150.000; durante seus 10 anos de propriedade, os custos de manutenção foram de $ 1.000 por ano, de modo que o valor líquido de vendas é de $ 140.000. Essa soma, menos o preço de compra, chega a US $ 40.000. Esses $ 40.000 divididos pelo preço de compra produzem 0,4 ou 40%. O ROI desta transação foi, portanto, de 40 por cento. Este exemplo elaborado é apresentado com um propósito. ROIs são normalmente calculados de maneiras diferentes. Neste exemplo, por exemplo, o proprietário pode ter alugado a casa por $ 200 por mês e realizado um fluxo de renda de 10 anos de $ 24.000 também. Se essa receita for contabilizada, o benefício líquido será de $ 64.000, em vez de $ 40.000, e o ROI será de 64%.
A regra geral a ter em mente é que o ROI é a proporção produzida quando todos os ganhos de uma transação, menos os custos associados a essa transação, são divididos pelo investimento inicial. O uso mais comum do ROI é avaliar a lucratividade de uma empresa (ou uma operação dentro de uma empresa) com base no investimento. Existem outras medidas de lucratividade - como uma porcentagem de vendas , por exemplo, ou como uma porcentagem do total ativos usava. O ROI é de especial interesse para aqueles que colocam seu dinheiro em ações ou investem suas economias em seus próprios negócios: eles têm diferentes opções disponíveis e o ROI pode ajudar a orientá-los sobre onde investir seu dinheiro.
FORMAS ALTERNATIVAS DE CÁLCULO DO ROI
A fórmula geral para calcular o ROI de uma empresa é dividir o lucro líquido da empresa em um período pelo capital investido. Mas o termo 'capital investido' não tem uma definição universal ou uniformemente aceita. Às vezes, é definido como trabalho líquido ou patrimônio líquido. Outras definições incluem a dívida de longo prazo da empresa no princípio de que, para fins operacionais, o dinheiro derivado da dívida equivale ao capital integralizado. Barron's Dicionário de Termos de Finanças e Investimento (1985), por exemplo, inclui a dívida de longo prazo em sua definição de 'retorno sobre o capital investido', que usa como sinônimo de ROI. Quando a empresa não possui dívida de longo prazo, a medida passa a ser o Retorno sobre o Patrimônio. MSN Money usa a mesma definição da Barron's e mostrou, em meados de 2006, que o retorno médio sobre o capital (ROI incluindo dívida de longo prazo) das empresas S&P 500 era de 7,9%. O retorno sobre o patrimônio líquido foi de 12,4%.
A pequena empresa pode, assim, calcular seu ROI simplesmente dividindo sua receita após os impostos pelo seu patrimônio líquido (o resíduo após o passivo total é deduzido do total de ativos no balanço patrimonial) ou pode usar o patrimônio líquido mais dívida de longo prazo. A consistência no uso da fórmula é, obviamente, aconselhável. Quando questionado por um credor ou investidor sobre o ROI da empresa, o proprietário pode ser aconselhado a descobrir a própria definição da parte. O ROI será menor se houver dívida de longo prazo.
Os cálculos de ROI também são normalmente empregados para monitorar o desempenho das divisões ou das linhas de produtos de uma empresa. As abordagens usadas tendem a ser variadas, mas uma forma comum de medição é usar a receita operacional para a divisão (receita antes dos impostos) como o 'ganho' e uma medida composta para representar o investimento - fundos gastos em nome das operações da divisão, incluindo o valor depreciado do equipamento de capital, o valor dos estoques transportados e o valor líquido das contas a receber menos as contas a pagar. Quando todas as divisões são medidas da mesma maneira, as comparações são possíveis em todo o quadro.
O ROI também pode ser usado para avaliar um investimento proposto em novo equipamento, dividindo o aumento no lucro atribuível ao novo equipamento pelo aumento no capital investido necessário para adquiri-lo. Por exemplo, uma pequena empresa pode economizar $ 5.000 em despesas operacionais (e, assim, aumentar o lucro na mesma quantia) gastando $ 25.000 em um novo equipamento. Isso resulta em um ROI de $ 5.000 dividido por $ 25.000 ou 20 por cento. Se esse valor for superior ao custo de capital da empresa (os juros pagos sobre a dívida e os dividendos pagos aos investidores) antes do investimento e não houver melhores oportunidades de investimento para esses fundos, pode fazer sentido comprar o equipamento.
Além dos vários usos que o ROI possui para gerentes de pequenas empresas, é rotineiramente usado por investidores no mercado de ações para comparar o desempenho de diferentes empresas e por pessoas que compram e vendem empresas em atividades de fusão e aquisição.
BIBLIOGRAFIA
Albrecht, W. Steve, James D. Stice, Earl Kay Stice e Monte Swain. Contabilidade Financeira . Thomson South-Western, 2005.
Baker, H. Kent, Erik Benrud e Gary N. Powell. Compreendendo a gestão financeira . Blackwell Publishing, 2005.
Bernstein, Leopold A. e John J. Wild. Análise das Demonstrações Financeiras . Nova York: McGraw-Hill, 2000.
MSN Money. disponível a partir de http://moneycentral.msn.com/home.asp . Página visitada em 21 de maio de 2006.
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