Empreendedor de Amanhã
O 'valor em dólares das fusões, aquisições e alienações concluídas em 2000 saltou 22,6% para mais de US $ 1,7 trilhão e estabeleceu um recorde pelo sexto ano consecutivo', relatou a publicação Fusões e aquisições em fevereiro. Neste ano, é improvável que a tendência de alta continue, embora o megadeal da AOL-Time Warner que fechou em janeiro seja incluído nos totais de 2001. Mas ninguém espera que as fusões e aquisições diminuam muito também. Existem 'consolidações incompletas' em setores como serviços financeiros, comunicações, saúde e outros, escreve Fusões e aquisições editor Martin Sikora. E as 'principais forças que impulsionam a atividade de F&A' - avanço tecnológico, globalização, desregulamentação e assim por diante - ainda são fortes.
Do ponto de vista do empreendedor, poucas tendências são tão intrigantes quanto as consolidações do setor impulsionadas por fusões e aquisições. Por um lado, as empresas que lideram as consolidações crescem cada vez mais e parecem provavelmente expulsar totalmente os pequenos participantes do mercado. Você não gostaria de abrir uma empresa competindo com um consolidador, afirma essa teoria - você seria esmagado. Por outro lado, esses mesmos gigantes freqüentemente se encontram em apuros, seja porque pagaram caro por aquisições ou porque não conseguem administrar a colcha de retalhos de empresas que montaram. Daí a contra-teoria: se os empreendedores forem ágeis o suficiente, eles podem encontrar muitos nichos lucrativos abertos por passos em falso de gigantes.
Então, qual é? Na maioria dos negócios, o debate vai aumentar e diminuir, impulsionado mais por anedotas e ideologia do que por fatos verificáveis. Mas, pelo menos em um setor, os dados de M&A são confiáveis. Se você deseja saber se a consolidação mata ou incentiva a criação de empresas, examine o setor bancário.
Do ponto de vista do pesquisador, o banco comercial é um setor ideal para estudar. Cada novo banco deve obter um alvará, para que a atividade inicial possa ser rastreada com precisão. Toda fusão ou aquisição requer a aprovação de autoridades regulatórias, de modo que fatos significativos, como o tamanho dos compradores e vendedores, onde estão localizados e assim por diante, são todos matéria de registro público. E, de fato, com o aquecimento da consolidação bancária na década de 1990, os economistas começaram a analisar se isso ajudava ou atrapalhava a criação de bancos. O problema era que eles não podiam concordar. Um estudo para o Federal Deposit Insurance Corp. concluiu que as fusões desencorajaram a criação de novos bancos. Um estudo para o Conselho de Governadores do Federal Reserve, analisando dados semelhantes, determinou que exatamente o oposto era verdadeiro.
Recentemente, um economista sênior da filial do Federal Reserve Bank em Kansas City, William R. Keeton, revisou os estudos contraditórios e reuniu seus próprios novos dados. Conclusão de Keeton: sem dúvida, a consolidação no negócio bancário abre oportunidades para start-ups. Quanto mais atividades de F&A você observar em um determinado mercado - particularmente certos tipos de atividades de F&A - mais provável será que você também encontre novos bancos abrindo.
A contribuição de Keeton para a pesquisa é dupla. Primeiro, ele detectou alguns erros metodológicos no primeiro estudo - aquele que afirmava que a consolidação desencorajava as start-ups. Entre outras coisas, ele viu que os pesquisadores / economistas misturaram instituições de poupança (caixas econômicas e assim por diante) com bancos comerciais, embora os dois operem em negócios bem diferentes. Em segundo lugar, Keeton aumentou a ampliação das próprias fusões, analisando o efeito de diferentes tipos de fusões nas taxas de start-up. Nesse aspecto, suas descobertas foram inequívocas: o que fez a diferença real nas taxas de start-up foram as fusões que transferiram a propriedade de pequenas empresas bancárias para maiores e de bancos locais para outros mais distantes. Outras fusões - entre bancos de tamanho semelhante na mesma região, por exemplo - tiveram pouco ou nenhum efeito nas taxas de abertura.
Empreendedores bancários, animem-se: a consolidação do mercado por bancos maiores ou distantes realmente abre nichos; o mercado disponível são todos aqueles clientes que desejam ou precisam de serviço pessoal de pequena escala e de agentes de crédito com conhecimento local e que foram deixados em apuros quando os bancos locais desapareceram. Talvez as estatísticas em outras indústrias - se apenas as soubéssemos - não fossem tão diferentes.
Vendo o lado positivo de fusões e aquisições
O North State Bank abriu suas portas em Raleigh, N.C., em 1º de junho de 2000. No final de fevereiro de 2001, apenas nove meses depois, o banco comunitário havia alcançado $ 91 milhões em ativos e estava dentro de $ 1.000 de lucratividade. Talvez sem surpresa, o presidente e CEO Larry Barbour acredita que há muito espaço para bancos iniciantes em meio à consolidação do setor: 'Estou no setor bancário há 29 anos e, quando a consolidação ocorre, sempre há lembretes gritantes sobre quanto espaço há para um verdadeiro banco comunitário - onde simplesmente não há burocracia entre os clientes e os funcionários do banco. '
Embora a North State concorra com pesos pesados como Wachovia Securities, First Union e Bank of America, seu sucesso, diz Barbour, está em atingir um nicho específico - pequenas e médias empresas, juntamente com profissionais como advogados, médicos e contadores. Ele também cita a força de trabalho experiente da North State como uma vantagem competitiva. “Nós nos concentramos mais em indivíduos e empresas que valorizam fazer negócios com banqueiros maduros e experientes que podem ajudá-los a tomar decisões. Eles gostam de poder ligar e obter um empréstimo considerável pelo telefone, e podemos fazer isso por eles ', diz ele.
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