Passei mais tempo na quarta-feira do que deveria a papelada que a WeWork arquivou com a Comissão de Valores Mobiliários antes de abrir o capital.
Eu simplesmente não conseguia desviar o olhar.
Sou fã do WeWork como cliente. Mas é tão diferente ler sobre a empresa dessa maneira - a maneira como ela se retrata, quando quer que todos nós vejamos, antes do IPO.
Cada página do arquivo S-1 revelava mais uma frase - outro salto - mais fascinante do que a anterior.
Se você é um empresário que sonha em construir um negócio ridiculamente grande, tenho que dizer: essa coisa é leitura obrigatória.
A história e as perguntas.
Minha afinidade com o WeWork é basicamente sobre nostalgia. Isso decorre do fato de que minha última empresa começou em uma. Há também uma história sentimental que envolve a falecida avó de minha esposa e uma camiseta do WeWork que usei para visitá-la uma vez.
Ao mesmo tempo: estou trabalhando agora em uma nova startup e nos encontramos em um WeWork porque é basicamente gratuito - uma vantagem de se inscrever para um cartão American Express Platinum Business.
É um ótimo negócio para nós, mas me deixou cético. Ainda assim, vamos nos concentrar no prospecto em si e em como a história que você encontrará nele deve levá-lo a fazer perguntas sobre seu próprio negócio. Perguntas como:
O que exatamente você está vendendo?
O prospecto começa com uma epígrafe, algo que você não vê todos os dias:
'Nós dedicamos isso à nossa energia - maior do que qualquer um de nós, mas dentro de cada um de nós.'
Isso só fica melhor, pois as duas primeiras frases do próprio prospecto são lidas como uma paródia:
“Somos uma empresa comunitária comprometida com o máximo impacto global. Nossa missão é elevar a consciência do mundo. '
Sim, ok. A WeWork insiste que está vendendo algo chamado 'espaço como serviço'.
Mas, na prática, ele renova e subdivide o espaço de escritórios que aluga para freelancers, startups e clientes corporativos maiores. Qual deles soa como um negócio para você?
Quão essencial você é?
The We Company acredita que seu cofundador e CEO, Adam Neumann, é essencial. Citar:
“Nosso sucesso futuro depende em grande parte do serviço continuado de Adam Neumann, nosso cofundador e CEO, que não pode ser assegurado ou garantido.
Adam ... é fundamental para nossas operações. Adam foi fundamental para definir nossa visão, direção estratégica e prioridades de execução. Não temos nenhum contrato de trabalho em vigor com Adam, e não podemos garantir que Adam continuará a trabalhar para nós ou a servir aos nossos interesses em qualquer capacidade.
Se Adam não continuar a atuar como nosso CEO, isso poderá ter um efeito adverso relevante em nossos negócios.
Neumann também mantém a maioria das ações com direito a voto assim que o negócio for fechado e, se ele morrer, sua esposa (Rebekah, que trabalha para a We Company como diretora de marca) tem voz sobre quem o substitui.
Enquanto o Financial Times sugerido - presumo irônico, mas minha capacidade de ironia acabou depois de ler isso - parte da contribuição crítica de Neumann pode ser que ele é o único executivo que poderia recitar coisas como 'a energia de nós' e ' espaço como um serviço 'e não caiu na gargalhada.
Quão enredado você está?
Há uma seção inteira deste prospecto que continua, página após página, explicando todos
a miríade de negócios que Neumann tem com a WeWork - tudo, desde sua participação acionária, às promessas que ele fez de doar US $ 1 bilhão com sua esposa para instituições de caridade, ao seu hábito de comprar espaço de escritório e, em seguida, assinar acordos para alugar o espaço de volta ao WeWork às vezes no mesmo dia.
Nem Adam nem Rebekah recebem salário também. Eu entendo o porquê - eles certamente estão sendo compensados e muito mais. Mas com todos os outros emaranhados adicionados aqui, parece estranho. Tudo isso resulta em um arranjo atípico, para dizer o mínimo.
Como estão os números?
Oh, os números. Eles estão fora das cartas em muitos aspectos.
Comecemos com o fato de que a empresa perdeu US $ 689,7 milhões no primeiro semestre deste ano, com receita de US $ 1,54 bilhão. De alguma forma, é ainda mais louco perceber que isso significa que para cada cliente que a We Company ganhou, ela na verdade perdeu cerca de US $ 5.200. ( CBS fez a matemática.)
Contra isso, a We Company foi avaliada em US $ 47 bilhões durante seu último aumento de capital, graças ao SoftBank. E eles dobraram o número de membros no ano passado.
5. Qual é a sua ambição?
Acho que isso remete à questão de insistir que você não é uma imobiliária; em vez disso, você está tentando 'elevar a consciência do mundo'.
Sou totalmente a favor de vender um estilo de vida e de se destacar como algo mais do que uma mercadoria. É a batalha que vejo (e sobre a qual escrevo) as companhias aéreas lutando constantemente.
Mas no final do dia, tem que haver algum tipo de 'lá' lá. Tem que haver um negócio real e fundamental para justificar tudo.
Essa é a questão para WeWork. E se você está construindo um negócio com ambição real, é a pergunta que você provavelmente deveria estar se perguntando também.
